美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的(de)商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有造(zào)成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面经济(jì)面临(lín)的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会在接下(xià)来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油仍(réng)维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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