编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历(lì)去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的(de)基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速(sù)增(zēng)长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信(x奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗ìn)。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他(tā)的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新(xīn)和消(xiāo)费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替(tì)代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有(yǒu)单一(yī)标的(de)持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗p>

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预(yù)期今年下(xià)半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋(qū)势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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