编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季(jì)度的(de)七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持股量(liàng)与(yǔ)上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基(jī)金组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新公布的cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对(duì)结构进(jìn)行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医(yī)美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一(yī)家(jiā)高科技(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极(jí)度(dù)压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继(jì)续(xù)围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八(bā)个席(xí)位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目(mù)前在(zài)管(guǎn)的(de)基(jī)金年(nián)内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确(què)定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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