昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股又崩了(le)，第一共和(hé)银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国(guó)债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)仅比当前(qián)有效联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加(jiā)息几乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们(men)预(yù)计到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发(fā)布(bù)声(shēng)明称，美(měi)国总统拜(bài)登将否决众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还(hái)要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的(de)债务(wù)上限，由此产(chǎn)生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一(yī)场“经济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和(hé)信用(yòng)卡上的支出增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限是国会的(de)一项“基本(běn)责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一(yī)代人(rén)都要(yào)经历为了(le)民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入(rù)我们(men)，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将年满86岁(suì)。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不(bù)支持(ch饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃í)他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安(ān)排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，黄(huáng)金期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻(bō)璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日结算时起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出现单边市的(de)第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为(wèi)12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在(zài)工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货源有所收紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基(jī)本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期(qī)货盘面减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初(chū)生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部(bù)监测数据(jù)显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月(yuè)环比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化占(zhàn)比(bǐ)得到(dào)明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文(wén)件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生(shēng)猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有(yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持(chí)续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全(quán)国(guó)冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好(hǎ饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃o)发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的(de)助力(lì)。但是(shì)，实际需(xū)求(qiú)却(què)一(yī)直不温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短(duǎn)期(qī)缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看(kàn)来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前(qián)，终端备货(huò)启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重(zhòng)回供(gōng)需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二季度(dù)二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带(dài)来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期(qī)货日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一(yī)个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示出(chū)市场对(duì)东(dōng)南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季(jì)以(yǐ)及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产量后得(dé)到强化(huà)。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来(lái)西(xī)亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未来(lái)整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过(guò)，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将(jiāng)冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃不过，4月份(fèn)处(chù)在复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且随着复(fù)产利多(duō)增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印(yìn)度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示，3月份印度食(shí)用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未(wèi)解(jiě)决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油(yóu)总(zǒng)库存依(yī)旧(jiù)在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将(jiāng)随油(yóu)脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将(jiāng)明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少。在(zài)此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期(qī)基本一致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未(wèi)来产地(dì)存在(zài)累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说。

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