财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一(yī)季度新431mm是多少厘米 431mm是多少米能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能431mm是多少厘米 431mm是多少米(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电431mm是多少厘米 431mm是多少米产业的运作(zuò)模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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