近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得(dé)到游族(zú)网络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factor鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙y（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到(dào)本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可(kě)能没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙占到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有巨(jù)大的不确定性(xìng)和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业可(kě)持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因。

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