在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部(bù)分(fēn)机(jī)构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后(hòu)），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，1dm等于多少cm 1dm等于多少m也就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资(zī)者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。1dm等于多少cm 1dm等于多少m”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日(rì)本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金(jīn)最多的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势(shì)明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的1dm等于多少cm 1dm等于多少m人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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