在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和(hé)净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面(miàn)，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层(céng)资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒn树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴g)，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期(qī)过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿(yì)元，位居树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴行业(yè)前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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