金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主力(lì勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(shěng)(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白糖(táng)需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出(chū)口限制(zhì)，世勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案(àn)。

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