金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行要(yào)求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加(jiā)入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为银(yín)行间市场清算所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得(dé)场外结算公司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗(qīng)算(suàn)机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相(xiāng)关(guān)账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口计(jì)算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的(de)交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸(c吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ùn)时，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到(dào)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订(dìng)配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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