为了让自己的限售股解禁后能获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价格，然(rán)后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了(le)一则行政处罚决(jué)定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以(yǐ)便后续(xù)自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资(zī)金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连(lián)续(xù)集(jí)中交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场行(xíng)为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们(men)一(yī)起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他(tā)的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅(shù)湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)蒋维，提(tí)供保证金(jīn)约(yuē)3200万(wàn)元(yuán)，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的(de)上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得(dé)。

　　他们提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证(zhèng)券账户并(bìng)联合其(qí)他(tā)市场(chǎng)资金(jīn)在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这(zhè)场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方交易决策，更好地(dì)共(gòng)同抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合(hé)谋(móu)，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户组），是怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违(wéi)法获利(lì)的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达到峰值，占(zhàn)流(liú)通股本(běn)的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资(zī)金优势和持(chí)股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买(mǎi)入(rù)成交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)有两(liǎng)段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不(bù)含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股(gǔ)价，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵(zòng)股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股东名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自(zì)账户交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行为，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们的代理人也就(jiù)是否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案(àn)为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上(shàng)述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一(yī)定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时将合谋各方视为(wèi)一个整体，不(bù)区别对待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万(wàn)元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主(zhǔ)观过(guò)错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共(gòng)同(tóng)财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实告知(zhī)上(shàng)市公司(sī)上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚(fá)款。

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