“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国京j属于北京哪个区的车、越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升(shēng)的(de)汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩(hán)拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家(jiā)（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数(shù)量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余京j属于北京哪个区的车国(guó)家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高(gāo)，这意(yì)味着(zhe)我们(men)基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风(fēng)险对出(chū)口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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