中国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来(一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音lái)自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产品的(de)研发，为客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元一语成谶一语成偈是什么意思，一语成谶(yi yu cheng ji )的读音，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和(hé)中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断(duàn)提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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