芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素(sù)是青年(nián)人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情(qíng)况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结构的分化，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的(de)下降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业(yè)率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为(wèi)城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化(huà)都不(bù)能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三(sān)分之二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年(nián)同期多70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形(xíng)势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业率一般(bān)在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作(zuò)经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作(zuò)过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一(yī)比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教(jiào)育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集(jí)中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是(shì)由就业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人(rén)口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就(jiù)业从工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四(sì)个行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业(yè)平(píng)均受(shòu)教育年限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业率大多高(gāo)于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体(tǐ)现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员增(zēng)长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而(ér)知(zhī)识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教育的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前(qián)者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人(rén)员流动(dòng)恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万(wàn)的规(guī)模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体(tǐ)将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校(xiào)生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模(mó)比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初(chū)次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国(guó)青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照(zhào)统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大陆(lù)的城(chéng)镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调(diào)查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城市。201台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁6年1月，全国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度(dù)人口调查(chá)样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数(shù)会根(gēn)据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就(jiù)业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司(sī)

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