财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始便(biàn)启动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲告，一季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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