在(zài)锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩(xuān)高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳酸(suān)锂原(yuán)材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和(hé)电(diàn)解液(yè)库存(cún)周期(qī)大(dà)幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基(jī)本保持(chí)7天(tiān)的最(zuì)低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库(kù)存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货(huò)增(zēng)长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也(yě)认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外(wài)家储市场需求预(yù)计(jì)会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业无法企及是什么意思，不可企及是什么意思务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求(qiú)量(liàng)大(dà)于(yú)供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季(jì)度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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