财联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和(hé)通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓13662000克是多少斤 2000克等于多少公斤.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chē2000克是多少斤 2000克等于多少公斤ng)，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一季报(bào)中也(yě)证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热2000克是多少斤 2000克等于多少公斤(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局(jú)有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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