金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白(bái)糖需求观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案(àn)。

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