本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚晃(huǎng)一(yī)枪(qiāng)，以连(lián)跌(diē)6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下(xià)行(xíng)更多是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下跌的(de)风险(xiǎn)输入。作(zuò)为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指(zhǐ)数和恒(héng)生指数过去3个月表(biǎo)现为(wèi)全球垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因是美联(lián)储(chǔ)加息在即，市(shì)场避险情绪上(shàng)升，国际资金(jīn)从鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中(zhōng)国股票评(píng)级从高配下(xià)调(diào)为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数首季上升4.9％，去年(nián)四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国(guó)滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显(xiǎn)示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现，美国(guó)对策(cè)是：以1930年大萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度紧缩(suō)货币供(gōng)应。美国3月M2货币(bì)供(gōng)应量（未经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗是连续第四个(gè)月收(shōu)缩(suō)。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水(shuǐ)，缩(suō)表(biǎo)则(zé)令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价(jià)周三(sān)盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值(zhí)为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的(de)历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔年(nián)以(yǐ)来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年(nián)最(zuì)后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增速；二(èr)是“中国(guó)特色估值体系”开(kāi)始风(fēng)行，市场(chǎng)风格转换。但(dàn)二(èr)者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信(xìn)数(shù)据显示，中(zhōng)字头指数(shù)年内(nèi)上(shàng)涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地(dì)，而沪深京三(sān)市A股的市(shì)盈率和(hé)市净(jìng)率(lǜ)中位数分别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看，让央企国(g鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗uó)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归市场均值，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是市净(jìng)率等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次新+绩优概念(niàn)让其成为中特(tè)估(gū)龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空间(jiān)不大

　　股市(shì)“红(hóng)五月(yuè)”之说，源自(zì)井喷(pēn)式(shì)牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所(suǒ)放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二(èr)者同时(shí)上涨的(de)年份有11次(cì)。自(zì)2008年至去年(nián)的15年(nián)里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次(cì)，5月(yuè)份(fèn)这个风向标已不太灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从2008年(nián)以来(lái)，沪(hù)综(zōng)指4月飘(piāo)红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能(néng)否维(wéi)持强势(shì)行情。二(èr)是作为A股第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气设备板块能(néng)否企稳(wěn)。该指(zhǐ)数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁(níng)德(dé)时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否(fǒu)极泰(tài)来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成(chéng)交始终维持在万亿元之(zhī)上，市场人气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮(lún)换(huàn)在(zài)加速。鉴于大盘(pán)重新回到W形(xíng)整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关(guān)口，下(xià)跌空间亦不(bù)大。

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