财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证明了这一(yī)点(diǎn)，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端的应用(yòng)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋(qū)势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均超过宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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