金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款(kuǎn77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大(dà)幅(fú)减少的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理(lǐ)财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合(hé)季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款(kuǎn)减少(shǎ77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023o)的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信(xìn)贷(dài)投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维(wéi)持在低位。

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