财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环(huán)比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的(de)指标(biāo)也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期(qī一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹<一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱/strong>。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要(yào)通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。