在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大(dà)落(luò)在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个小古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格预计(jì)会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端(duān)正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维持极(jí)低库(kù)存，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游材(cái)料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求(qiú)恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)该(gāi)公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储(chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求量大于供应量(liàng)的(de)领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到(dào)用(yòng)电需(xū)求，每年(nián)到了(le)第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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