北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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