本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹)于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分(fēn)终(zhōng)端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身(shēn)技(jì)术(shù)含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和(hé)利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力(lì)和(hé)集(jí)成化模(mó)组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大(dà)量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹品(pǐn)的综(zōng)合型(xíng)中间商，其(qí)主(zhǔ)要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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