AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的(de)生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个(gè)和互联网行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积极参与布(bù)局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景气周期(qī)，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫(háo)无疑(yí)问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布(bù)局了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新带来(lái)的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业(yè)将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别(bié)的技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积(jī)极学(xué)习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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