本轮新股中，有不(bù)少风口的(de)企业(yè)，但基本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电(diàn)路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走下(xià)坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的(de)核心部件(jiàn)，涂布是继制备正女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌děng)领域的(de)半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面临同业(yè)竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及(jí)销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆上(shàng)市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量较低(dī)，产品女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的(de)研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是(shì)消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对(duì)于这种客户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供(gōng)商(shāng)，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用(yòng)等综(zōng)合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务(wù)佣金，占公司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰(fēng)。

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