钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价(jià)又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环(huán)伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛(sài)道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子(zi)科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公(gōng)司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意(yì)无意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进(jìn)展，而公司股价(jià)也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录(lù)得(dé)大(dà)幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中(zhōng)，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话会并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池(chí)业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深(shēn)圳证券交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关(guān)事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式(shì)善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案(àn)，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对(duì)交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投(tóu)资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万吨正(zhèng)极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入(rù)类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随(suí)着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利水平(píng)起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万(wàn)元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰(yǎng)仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公(gōng)司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若(ruò)传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略合(hé)作协议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆(fù)盖(gài)储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业(yè)产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池(chí)不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替(tì)代(dài)”而(ér)被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一个(gè)有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进(jìn)一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电(diàn)池(chí)成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善(shàn)后，规模量(liàng)产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度(dù)的限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其(qí)过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂(chǎng)搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生(shēng)变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的(de)后果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低下(xià)以及(jí)建成(chéng)项目实际(jì)效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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