北京时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一边回答了(le)来自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的互动提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会(huì)中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度(dù)和投(tóu)资者分享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人(rén)”等热点(diǎn)话题(tí)进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在(zài)股东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依(yī)然高度看(kàn)好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈(tán)到(dào)了台积电在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴(bā)菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间获取本次股(gǔ)东会(huì)最(zuì)新(xīn)观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要(yào)比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股(gǔ)份已进行了“股权”会计处(chù)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022理。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的(de)所有权提高到(dào)80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充分整(zhěng)合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的(de)分(fēn)销(xiāo)做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人们(men)只去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多(duō)个(gè)具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无(wú)限的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面(miàn)临的问题不在(zài)于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过很多尝试(shì)，每(měi)次我们都是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电(diàn)影(yǐng)行业(yè)经营难题比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如(rú)疫(yì)情前有70％的业务(wù)，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减少了(le)，但电影院不能(néng)减少影片供应，也(yě)不能(néng)减(jiǎn)少其他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做(zuò)得(dé)非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对其(qí)的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲(fēi)特回复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但(dàn)这并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会(huì)成功，这也(yě)不是愿(yuàn)意多花钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪(xuě)有任何的缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已(yǐ)超过了能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在我(wǒ)们仓位中的占比超过(guò)了(le)能源业(yè)务(wù)。虽然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份(fèn)占比(bǐ)不高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消费者的(de)习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费(fèi)者选是(shì)放弃买手机(jī)还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们(men)可以在消(xiāo)费者行为(wèi)方(fāng)面做一定的预测，以及它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投(tóu)资者对(duì)于苹果占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯(kěn)定地(dì)表(biǎo)示，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至(zhì)是(shì)非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样(yàng)，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车(chē)，要么(me)放弃他(tā)们的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行(xíng)业台积电拥(yōng)有非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电的(de)原因。在(zài)问答(dá)环节(jié)，巴菲特(tè)对(duì)此进行了说明，在他(tā)看来台积电是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即使是(shì)5至(zhì)20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公司参(cān)与(yǔ)了亚利(lì)桑那州(zhōu)的(de)部分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在我看来，目前我们(men)没有一(yī)家公司可(kě)以与台积电比拟，这家公(gōng)司(sī)拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估(gū)了自(zì)己，

　　可(kě)他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很有(yǒu)才华。所以，他高估(gū)了一个不需要(yào)高(gāo)估(gū)就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的）目标，他喜欢接(jiē)受不可(kě)能的(de)目标(biāo)。我(wǒ)们的不同之处在于(yú)，我(wǒ)想(xiǎng)要(yào)的不(bù)多(duō)，我在寻找简单(dān)、确定性(xìng)高的(de)工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可(kě)能的问(wèn)题(tí)。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即(jí)将大(dà)获成(chéng)功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新(xīn)能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时(shí)间(jiān)内，我和查理都(dōu)觉得，汽车行业太艰难(nán)了(le)。例如(rú)福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后，他们(men)正在赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年的年(nián)度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右(yòu)个(gè)经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽(qì)车(chē)公司还会(huì)面(miàn)临来(lái)自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如此，法拉利(lì)就(jiù)处于一(yī)个特殊的位(wèi)置。虽(suī)然我(wǒ)们觉得(dé)，汽车不是一(yī)个吸引(yǐn)人的行(xíng)业，但电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功(gōng)。现(xiàn)在它带来了巨(jù)大的(de)成(chéng)本(běn)和巨(jù)大(dà)的风险，但我(wǒ)不喜欢巨大的资(zī)金(jīn)成本(běn)和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术(shù) 新能(néng)源

　　11.

　　芒(máng)格对(duì)人(rén)工(gōng)智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者关于人工智能的问(wèn)题时，芒(máng)格(gé)表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪工厂去看(kàn)一看，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度非常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更(gèng)好，因为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示，人(rén)工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨(cí)也(yě)曾带我(wǒ)去(qù)看微软的(de)产品，但(dàn)这(zhè)类(lèi)产品仍不完(wán)善，譬如(rú)目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是(shì)不能掌控的。人(rén)工智能可(kě)以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)全(quán)世(shì)界，但它(tā)并(bìng)不能改(gǎi)变(biàn)人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益(yì)的机会(huì)在(zài)降(jiàng)低(dī)，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会(huì)

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额收益(yì)的机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无(wú)论(lùn)汽(qì)车(chē)、工业、飞(fēi)机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不(bù)断出(chū)现(xiàn)，而且(qiě)会取代一些原(yuá中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022n)有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做(zuò)了很(hěn)多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新(xīn)能(néng)源前景，巴菲(fēi)特说，“之前(qián)买下伯克希尔(ěr)能源这(zhè)家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一些环(huán)境(jìng)方面的(de)问题(tí)。从(cóng)传统能源向新能源的转变，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了非常(cháng)多(duō)的投(tóu)入(rù)。不过，现在(zài)做的还远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证(zhèng)券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人(rén)：希(xī)望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历能源(yuán)行(xíng)业(yè)的(de)变革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美国的公共事(shì)业(yè)公司，我们希(xī)望能够在全(quán)国的每一个(gè)州制(zhì)定不同(tóng)的计划(huà)，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划，我们(men)希(xī)望2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对(duì)投资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经济(jì)后(hòu)果(guǒ)时，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让债(zhài)务上(shàng)限导致世(shì)界陷入(rù)混(hùn)乱一样(yàng)。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为(wèi)什么只有25万(wàn)美元有(yǒu)“存(cún)款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存(cún)款(kuǎn)挤(jǐ)兑感(gǎn)到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这(zhè)些年来，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在(zài)那时(shí)，我(wǒ)们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍(réng)（对银(yín)行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证金要求的(de)责任。他(tā)们改(gǎi)变了很多次保证金要求，因为我(wǒ)们(men)都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱的人会(huì)给银(yín)行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解决(jué)不了财政问题

　　由于(yú)美联(lián)储投放的天(tiān)量流(liú)动性，引发(fā)了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特(tè)却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们(men)无(wú)法解决财政问题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不(bù)很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在第二次世界(jiè)大(dà)战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等。如果(guǒ)不停(tíng)印(yìn)钞票，我无(wú)法预(yù)计宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可(kě)以有新发明，但(dàn)要(yào)恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样的新发明，但它需要(yào)有(yǒu)旧(jiù)的价值(zhí)观(guān)。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情况下(xià)，可(kě)能会发(fā)生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不该承(chéng)担的风(fēng)险，如果你要改变人(rén)们未来的(de)行为方式(shì)，风(fēng)险就(jiù)必须(xū)落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能是(shì)一个非常不(bù)错的(de)投资(zī)。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可能会拥(yōng)有(yǒu)许多银行，而不(bù)是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币(bì)失(shī)去(qù)信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何(hé)其他货币(bì)能够取代它。我觉(jué)得没人能理解现在(zài)的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比(bǐ)我(wǒ)们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完全(quán)控制(zhì)我们(men)的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印(yìn)多少数额(é)的货币才能(néng)解(jiě)决问题，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们(men)的行为方式(shì)可能会(huì)完全不同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我(wǒ)们(men)知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖(gài)可(kě)保险已经(jīng)是一(yī)家技术公司，但在我们看来，其依(yī)然是一家保险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术方面需要做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这(zhè)背后有两个(gè)原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还(hái)是汽车(chē)保(bǎo)险(xiǎn)的旺季，此外在远(yuǎn)程信息(xī)处理方面，盖可也取(qǔ)得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的(de)商业(yè)地产损失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克希尔是否(fǒu)会在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在(zài)商业地产领域(yù)从来不是(shì)特别活跃，因此也不(bù)会受到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世(shì)界(jiè)很多地方市中心的空洞化却(què)是非常(cháng)严(yán)重的，它(tā)会(huì)影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化，人们总是喜(xǐ)欢(huān)买没(méi)有追索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁(tiě)路的(de)重(zhòng)点是

　　以安(ān)全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答(dá)有投资者提出的伯(bó)灵(líng)顿(dùn)北方圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的(de)铁路，而且还(hái)有加拿大的铁路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确(què)实(shí)经(jīng)历了一段(duàn)困难(nán)时间，但好在我们走(zǒu)出(chū)疫情(qíng)和供应(yīng)方(fāng)面的(de)挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优先考(kǎo)虑的(de)是恢复(fù)铁路的长期(qī)运营(yíng)，而不(bù)是短期(qī)专注于在20年内(nèi)达到(dào)某一运营(yíng)指标(biāo)，要长(zhǎng)期(qī)为(wèi)客户提供可(kě)持续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在(zài)回答有没有(yǒu)因为情绪作(zuò)出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一个没有感情的人(rén)，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权(quán)益

　　巴菲特强调：“如果我(wǒ)们拥有更多的(de)企(qǐ)业，企(qǐ)业(yè)赚更多的(de)钱，作为股东(dōng)的份额(é)，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并创造(zào)了超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运(yùn)营(yíng)收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的(de)机(jī)会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关(guān)于是(shì)否(fǒu)对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的(de)现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿(yì)美(měi)元的价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿(yì)美(měi)元的(de)公(gōng)司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能像我(wǒ)们(men)一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收(shōu)购了一(yī)大堆(duī)公司，这种事情会再(zài)次发(fā)生。但(dàn)问题是，我们(men)收购的机会是(shì)非常有限的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候(hòu)，我们需(xū)要(yào)足够的资金(jīn)。但我们的股东可(kě)能会把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足(zú)够(gòu)的钱(qián)，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不关心季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是(shì)，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个(gè)美(měi)好的事业。好(hǎo)的企业不多，但我们确实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算(suàn)是一(yī)件愚蠢(chǔn)的(de)事。我们一直在试图(tú)洞(dòng)悉的是(shì)消(xiāo)费者的(de)行为，我们(men)不能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做(zuò)到这(zhè)点(diǎn)，那(nà)也能获(huò)利！但这并不重要。”

　中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于(yú)投资人关注的(de)接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会(huì)继承(chéng)我的(de)工作，当然(rán)现在我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管理(lǐ)更(gèng)多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷格是做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要(yào)更(gèng)多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更多(duō)的(de)业务。如果(guǒ)这些人(rén)不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀在于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希尔有很多(duō)很优秀的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以(yǐ)能够做(zuò)的更好原因之一，是从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特(tè)•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无(wú)可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝试改(gǎi)变一个体系(xì)，而总(zǒng)是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前(qián)我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独(dú)一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社

　　是为(wèi)“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特(tè)谈到了为何(hé)到访日(rì)本，并(bìng)参(cān)观五大商社。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些(xiē)生意伙伴。至于(yú)那些企业，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期合作的(de)机(jī)会。它们(men)是一些令人难以置信(xìn)的投资机(jī)会，一直是(shì)非常好的投资机会。我(wǒ)很喜欢这些公司的文化(huà)和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感(gǎn)

　　在(zài)问答环(huán)节，巴菲(fēi)特提出了一百年后伯(bó)克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这(zhè)家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为(wèi)社会(huì)带来幸福感，拥有(yǒu)无限的资本和(hé)大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销且(qiě)屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司(sī)都(dōu)要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为是一个国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录(lù)已经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本还是会比大部分公司都要多，也(yě)仍(réng)然可以在国家的(de)经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带(dài)来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的股票回购不(bù)会(huì)停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格继(jì)任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会做出(chū)与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保(bǎo)险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和(hé)查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回(huí)购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身的运营产生(shēng)益(yì)处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有吸引力，那(nà)么为什么不(bù)通过回购(gòu)来提(tí)升单(dān)股内在价值呢？因(yīn)此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于(yú)遗产规(guī)划的问题(tí)时，巴(bā)菲(fēi)特说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合(hé)所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的(de)孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这(zhè)样的(de)价值观，并和他们(men)谈论(lùn)这个价值(zhí)观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们就(jiù)在学(xué)习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们(men)在财产规(guī)划分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各自的(de)问题。我(wǒ)年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要孩(hái)子的(de)理解(jiě)以及他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会绑架他们(men)的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则(zé)用(yòng)遗嘱去(qù)绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下(xià)的(de)一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和活(huó)动(dòng)；要活到老学到老(lǎo)，要学会感恩(ēn)。如果(guǒ)你能做到这一(yī)切，那你一定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需(xū)要更(gèng)多的运气，当然，你(nǐ)一定不要把自己的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群我(wǒ)喜(xǐ)欢的人(rén)一起工作，彼此欣赏(shǎng)对(duì)方，而且我上班通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没有什(shén)么(me)能比这(zhè)更(gèng)美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投(tóu)资上对(duì)他产(chǎn)生的积极影(yǐng)响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间(jiān)所从事和热(rè)爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资者(zhě)》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚(shèn)至还不时(shí)去亚马逊看看这本(běn)书(shū)的(de)排名，它一直(zhí)在畅销(xiāo)榜上排在差不多(duō)第300名(míng)或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再找一本(běn)书在(zài)其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地(dì)位？”

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