2022年是国内实(shí)施“双碳战(zhàn)略”的(de)攻坚之年，作为新(xīn)能源的重点领域，光伏设备行业备受瞩目。尽管(guǎn)在政策(cè)扶持和行业(yè)高成长(zhǎng)性背景下，上市(shì)企业产量不断扩大，营(yíng)收、归母净(jìng)利润不(bù)断增长，但行业(yè)内上中下游(yóu)板块的盈利能(néng)力分化严重，亟待引起注意。

　　金融界上(shàng)市公司(sī)研究院的数据(jù)显(xiǎn)示，光伏设备产业链盈利(lì)参差不齐。光伏设(shè)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点备行业(yè)主(zhǔ)要(yào)分为(wèi)5大(dà)板块，分别(bié)是上游的(de)硅料硅片生产(chǎn)加工板块，中下游(yóu)的光伏加(jiā)工(gōng)设备、逆变器、光(guāng)伏辅材(cái)和光(guāng)伏电池组件。利(lì)润结构整体(tǐ)呈现金(jīn)字塔结构，上(shàng)游板块处于金(jīn)字塔底层，2022年3家(jiā)相关企(qǐ)业(yè)净增长的(de)利(lì)润贡献占比就高(gāo)达(dá)55.59％，而中(zhōng)下游45家企业总(zǒng)体利润贡(gòng)献度(dù)小，且毛利率(lǜ)不足20％，企业间的竞争加(jiā)剧。

　　随(suí)着(zhe)2023年硅料硅片价格下行(xíng)预期增加，结合对(duì)企业经营数据变(biàn)化的分(fēn)析，可以看出：光(guāng)伏设备的上游将(jiāng)迎来降(jiàng)价与去库存阶(jiē)段，这对于中下游企业来说意味着原(yuán)材料成(chéng)本得到控制，利(lì)于企业(yè)经营能(néng)力提升(shēng)。

　　归母净利润突破千亿(yì)，八成(chéng)企业利润(rùn)增(zēng)长

　　在“双(shuāng)碳战(zhàn)略”背景下，作为清(qīng)洁能(néng)源重要方向的(de)光伏设备(bèi)，市场加大对上市公(gōng)司(sī)的扶持力(lì)度(dù)。金融(róng)界上市公司研究院统计发现，行业中48家上市公司，有33家2022年获(huò)得的政府补助较2021年增加；累计获得政(zhèng)府补助54.63亿元，较2021年(nián)增长56.56％。

　　在政府加大扶持背后，与之同步的是上市企(qǐ)业经营规模不断(duàn)扩大，利润增速可观。产量方(fāng)面(miàn)来(lái)看，根据国家能源(yuán)局数据，2022年多晶硅产量82.7万(wàn)吨，同比增长63.4％；硅片产量357GW，同比增长57.5％；电池片产量318GW，同(tóng)比(bǐ)增长60.7％；组件产量288.7GW，同比增(zēng)长58.8％。可以看出，光伏制造(zào)端(duān)产量均实现50％以上增速(sù)。

　　盈(yíng)利方面来看(kàn)，2018年光伏(fú)设备行业实现归母净利破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点(lì)润118.05亿(yì)元，至2022年增(zēng)长至(zhì)1051.54亿元，5年复合增速(sù)高达54.86％。其(qí)中，2022年业绩(jì)增速达(dá)到136.17％。

　　48家企业平均归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润增速达到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以及100％以内(nèi)的企业，分别为8家、12家和19家。仅有福斯(sī)特(tè)、安彩(cǎi)高科等9家企业2022年业绩下滑。

　　其中，爱旭(xù)股份2022年实现(xiàn)归母净利润(rùn)23.28亿元，同比增长1954.33％，增(zēng)速(sù)居行业第2。公司在去年电池(chí)片环节(jié)尤其是大尺寸电池处于供不应求的状态，年内累计实(shí)现电池销量(liàng)34.42GW，同比(bǐ)增长82.65％，盈利能力持续提(tí)升。

　　表格：2022年(nián)光伏设备行业归母净利润(rùn)增速居前的(de)企业

　　制图(tú)：金(jīn)融(róng)界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来(lái)源：巨灵财经(jīng)

　　上游板块毛利率2年(nián)增长20个百分点，3家企业净利润贡献过(guò)半(bàn)

　　光伏设(shè)备行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)毛利率为22.91％。对各板块毛利(lì)率(lǜ)分(fēn)析发现，上中下游呈现的(de)结果参差不齐，上游硅料硅片享(xiǎng)受到光伏(fú)产业的红利，行(xíng)业有竞(jìng)争壁垒，参与厂(chǎng)商(shāng)较(jiào)少，企业毛(máo)利(lì)率较高；而中下游多数(shù)板(bǎn)块毛利率不及行业(yè)平均。

　　数据(jù)显示(shì)，上游的硅料硅(guī)片(piàn)2020年毛利(lì)率(lǜ)为23.19％，在5个(gè)板(bǎn)块中毛利率第2低，仅高过(guò)光伏(fú)电池组件。但2022年板块毛利率上涨至43.61％，成为光伏设(shè)备行业(yè)毛利率最(zuì)高的板块。

　　硅料硅片(piàn)板块毛利率较快提升，首先是源于供不应求(qiú)背景下的(de)涨价(jià)。作为光伏设备行业的原材料方，硅料(liào)硅(guī)片(piàn)板块(kuài)可以形容其为“卖铲人”。2022全年虽然硅片(piàn)价格波动巨大，但从2020年以来的(de)数据来看，硅片(piàn)价(jià)格依然处于高(gāo)位。特别(bié)是上半年硅片(piàn)价(jià)格持续高位运行，硅片需(xū)求端(duān)旺盛之(zhī)下，众多硅(guī)片、电池(chí)厂商纷(fēn)纷与硅料企(qǐ)业签(qiān)订巨额订单(dān)，提前完(wán)成备货。

　　上游的头部(bù)企(qǐ)业代表之一通威股份，曾在2022年报中提(tí)及量价双(shuāng)升，指出受益于多晶硅产能缺口，相关产品持(chí)续(xù)扩产，价格同比上涨显著，进而带动毛(máo)利率提升。

　　其次，硅料硅片板(bǎn)块进入壁垒高，深耕该(gāi)领(lǐng)域的企(qǐ)业容易形成规模(mó)效(xiào)应。这一板块仅有3家上市公司，不容(róng)易形成恶(è)性竞争。2022年，3家企业业绩均呈(chéng)现爆发式增(zēng)长(zhǎng)，平均归母净利润增速为172％，特别是大全能(néng)源2022年归(guī)母净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩(jì)增速领先(xiān)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，48家光伏设备行业2022年累计归母净利润增长(zhǎng)606.30亿元，而通威股份、大全能源和TCL中环3家硅料硅(guī)片企业归母净(jìng)利(lì)润(rùn)就增长了337.05亿元，占(zhàn)比为55.59％。而这(zhè)3家企业2022年总共实(shí)现归母净利润(rùn)516.66亿(yì)元，占光伏设备行业整体归母净利润的49.13％。

　　表格(gé)：3家硅料硅片企业经营(yíng)情况

　　制(zhì)图：金融界上(shàng)市公司研(yán)究院；数据来源(yuán)：巨灵财经(jīng)

　　光伏(fú)中下游(yóu)”内卷”，中游两大板(bǎn)块平均毛利率(lǜ)不超17％

　　相比(bǐ)风(fēng)光(guāng)的上游，中(zhōng)下游涉及(jí)光伏电(diàn)池组件(jiàn)、光(guāng)伏(fú)辅(fǔ)材等领域(yù)参与厂商(shāng)较多，企业间竞争激烈。整体而言，光(guāng)伏(fú)设备中下(xià)游(yóu)板块2022年毛(máo)利(lì)率呈现下行趋(qū)势，45家(jiā)企业平(píng)均(jūn)毛(máo)利率(lǜ)下(xià)滑0.72％，进(jìn)而影响公司盈利情况。上游硅(guī)料(liào)硅片爆(bào)赚的背后，是(shì)中下游45家企业2022年归母净利润累计增(zēng)长269.25亿元，净利润(rùn)增(zēng)长贡献(xiàn)没有过半。

　　从(cóng)2020至2022年板(bǎn)块毛利率(lǜ)数据来看，中下游领域的光(guāng)伏加(jiā)工设备和逆变器(qì)毛利率3年(nián)来基本(běn)持平，而光伏辅材和光伏电池(chí)组(zǔ)件毛利率下滑明显，特别是(shì)光伏电(diàn)池组(zǔ)件成为毛利率(lǜ)最低的(de)板(bǎn)块。

　　表格(gé)：光伏设(shè)备行业不同板(bǎn)块的毛利率情况(kuàng)

　　制图(tú)：金融界上市公司研(yán)究(jiū)院(yuàn)；数据来源：巨灵(líng)财经

　　具体来看，光伏电池组件板(bǎn)块11家(jiā)上(shàng)市公司，平均毛(máo)利(lì)率为(wèi)11.76％，属于沪深300的头部企业隆基(jī)绿能毛利率仅有15.38％，居板块第2。航天机电、协鑫(xīn)集成和亿晶光电毛利率不足10％。

　　光伏辅材板(bǎn)块(kuài)涵(hán)盖18家企业，企业数量较多竞争激烈(liè)。这一板块毛利(lì)率2020年以来逐年下滑，2022年平均毛(máo)利率为16.85％。其中，由于(yú)原材(cái)料涨价等(děng)因(yīn)素影响(xiǎng)，福莱特的(de)主业光伏玻璃毛利率下降12.39个百分点(diǎn)，影(yǐng)响整体毛利率。

　　相比而言，逆变器板块有6家企业，数量(liàng)相对较少(shǎo)，板块整体(tǐ)毛利率为(wèi)32.02％。禾迈股份的(de)毛利(lì)率在(zài)该板(bǎn)块第一(yī)，达到42.75％。此外，作为逆变器板块的绝对龙头，阳光电源2022年毛(máo)利(lì)率为24.55％，提升2个百分点以上。公司去年逆变器全球出货(huò)量(liàng)达(dá)77GW，逆变设备(bèi)全球累计装机量(liàng)已突破340GW，逆变器在全球主流市场占有率第一(yī)。

　　硅料硅片存货周转速(sù)度放(fàng)慢(màn)，中下游(yóu)盈利能力有望改善

　　光伏(fú)设备行业上游“躺赚”，中下(xià)游“内卷”是行(xíng)业(yè)写照，而自2022下半年硅料(liào)硅片价格自高位走出下行趋(qū)势(shì)，行(xíng)业格局将发生(shēng)怎样的(de)改变？

　　数据显示，相比2022年单晶(jīng)硅等硅片(piàn)的阶(jiē)段高点，多(duō)数硅(guī)片价格下(xià)跌(diē)幅度超过30％。根(gēn)据中国(guó)有色金属工业协会(huì)硅业分会公布的最新数据(jù)，5月11日当周M10单晶硅片价格区间(jiān)在5.0-5.4元/片，成交均价降至5.25元(yuán)/片，周环比降幅为16.4％；G12单晶硅片价(jià)格区间在7.0-7.6元/片，成交(jiāo)均价降(jiàng)至7.28元/片，周环比降幅为9％。

　　从(cóng)3家(jiā)硅料硅(guī)片企(qǐ)业(yè)的经营数据也可看出硅片价格下跌(diē)对上游(yóu)公司盈(yíng)利的影响(xiǎng)。今(jīn)年一季度，大全(quán)能源实(shí)现破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点归(guī)母净利润29.11亿元，同比下滑(huá)32.49％；通威股份(fèn)和TCL中环相比(bǐ)2022年同(tóng)期增长(zhǎng)动能放缓。

　　另(lìng)外，3家企业今年一季度存货周(zhōu)转率数(shù)据发现，无论(lùn)是环比还(hái)是(shì)同比(bǐ)，相较而言都有(yǒu)明显下行(xíng)趋势，说明(míng)当前有(yǒu)库(kù)存积(jī)压风险。以大(dà)全能源为例，2022年一季(jì)度存货(huò)周(zhōu)转率为2.08，今年同期为1.04。

　　图片：硅料硅片(piàn)企业存货周转率变(biàn)化趋势

　　制图：金融界上市公司研究院；数(shù)据(jù)来源(yuán)：巨灵财经(jīng)

　　专(zhuān)业人(rén)士认为，上(shàng)游硅料(liào)硅片面临短期(qī)供(gōng)过于(yú)求的局(jú)面，在清理库存的(de)阶段下，硅片价格还有进一步下行空间(jiān)。这对(duì)于(yú)光伏电池组件、光伏(fú)加工设备等对中(zhōng)下游板块，将能较好控制原材(cái)料成本，对提升毛利率、营(yíng)收率等有(yǒu)一定(dìng)帮助。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点