“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性(xìng)。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估算“一带(d1lb等于多少斤kg，10lb等于多少斤ài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也(yě)可能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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