“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的(de)份额(é)约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次验证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口增速与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸(mào)蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低(dī)基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧秋以为期句式特点，秋以为期句式判断美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中(zhōng)性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于(yú)中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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