本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体(tǐ)走势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一(yī)大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在(zà雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间i)二三位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间chà)的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于(yú)北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，他们发(fā)现很多(duō)北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以(yǐ)来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策(cè)利(lì)好，包(bāo)括发布《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中小专精特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示(shì)，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基(jī)金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能(néng)性较大。

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