在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资(zī)金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板(bǎn)块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失(shī)。

　　值此之际是什么意思春节，值此 之际 alt="基(jī)民(mín)懵(měng)了！涨跌这么(me)吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506514.png">

　　从两只产品(pǐn)的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以(yǐ)来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提(tí)出(chū)将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强根(gēn)基，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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