中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持(chí)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的(de)运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管(guǎn苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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