在锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁(cái)王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计跌(diē)去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较为合(hé)理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶(jiē)段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的(de)情(qíng)况(kuàng)也(yě)发生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会(huì)趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料(liào)方面，正极和(hé)电解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目(mù)前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过(guò)程中，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(y被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于供应(yīng)量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内下(xià)游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二季(jì)度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客(kè)户也正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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