自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在(zài寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)科创板投(tóu)资上采取“越跌越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可(kě)。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的(de)特征(zhēng)，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的(de)对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预(yù)期吸(xī)引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较(jiào)高(gāo)的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方(fāng)达基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一(yī)季度的利(lì)润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业的反(fǎn)应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看(kàn)好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归(guī)，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的(de)公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储(chǔ)芯(xīn)片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求(qiú)周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提(tí)升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触(chù)底，科技(jì)创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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