AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇(yù)。各(gè)大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新(xīn)一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思rú)同去(qù)年三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也(yě)会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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