“非(fēi)农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部数据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期的美(měi)联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次(cì)会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均指数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三(sān)大指(zhǐ)数连(lián)续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季报(bào)公布(bù)次(cì)日以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中(zhōng)涨近3％，美油(yóu)继(jì)续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元(yuán)和美(měi)债收益率反弹的(de)打击下持(chí)续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业(yè)主要(yào)集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态(tài)吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就(jiù)业报(bào)告也显示(shì)出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着各行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市(shì)场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息(xī)的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场(chǎng)步入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计(jì)美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落(luò)地(dì)，美债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布(bù)进(jìn)一步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一(yī)是(shì)额外(wài)减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日(rì)。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这(zhè)些行动都未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大臣(chén)威胁(xié)要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空(kōng)原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市场稳(wěn)定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油(yóu)价格(gé)在(zài)六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成(chéng)员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基(jī)说，不是因为不(bù)想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作(zuò)伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需(xū)要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到(dào)乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向(xiàng)基辅提供加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做(zuò)好了(le)加入(rkm是公里吗，1km等于多少公里ù)北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时(shí)在美联储本(běn)月会(huì)议或暂停加(jiā)息的(de)预期推动下，美元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预(yù)期(qī)的(de)数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘(qiào)首等待(dài)新(xīn)一轮(lún)稳增(zēng)长政策的(de)出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市(shì)场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下(xià)，天然橡胶期货价(jià)格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价(jià)格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价终(zhōng)究支撑不(bù)力(lì)，逐步归(guī)于(yú)平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来(lái)，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价(jià)至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收(shōu)储为(wèi)核心展开的新(xīn)一(yī)季交割(gē)品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他指(zhǐ)出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生、国(guó)防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来(lái)说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备(bèi)其实是有很高(gāo)的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国(guó)产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来说也(yě)只占1.7％。从这个(gè)角度(dù)来说，对天然(rán)橡(xiàng)胶整体的(de)供求几无影响。但是(shì)如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国(guó)产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计(jì)在(zài)20万—25万吨(dūn)），那(nà)么收储的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来(lái)袭km是公里吗，1km等于多少公里 基本(běn)面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全(quán)面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但(dàn)是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产出(chū)仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于(yú)历(lì)史均(jūn)值以下的概(gài)率较高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然(rán)能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹璐表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸(mào)订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降，个(gè)别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局(jú)中(zhōng)，尤其是(shì)下游需求(qiú)分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不(bù)同(tóng)的市场主体预期(qī)不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前(qián)市场对今年的(de)预(yù)期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数(shù)据还是(shì)不错的，反映国(guó)内实(shí)际(jì)需求并不差。但是从汽车(chē)行业来看，由(yóu)于(yú)汽车(chē)刺激政策退出(chū)，今年国内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲软，价(jià)格战(zhàn)等负面(miàn)消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是(shì)其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以(yǐ)及美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下(xià)半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年(nián)好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的(de)主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存(cún)在(zài)下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海(hǎi)外货(huò)源(yuán)涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由(yóu)于国(guó)内需求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次(cì)做多的意(yì)愿。后续(xù)还需继(jì)续(xù)关注(zhù)天气端是(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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