财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提佛教肉莲是什么(tí)到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真正回(huí)暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风(fēng)向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电(d佛教肉莲是什么iàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个(gè)环节(jié)的(de)价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)佛教肉莲是什么价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它(tā)们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年(nián)长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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