编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处(chù)标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行(xíng)业的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和(hé)古井(jǐng)贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的(de)生命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间(jiān)的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司(sī)对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实(shí)现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的(de)前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

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　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和(hé)美(měi)生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅(fú)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一(yī)个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数(shù)据(jù)显示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单(dān)一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推荐。）

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