“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察(chá)的中(zh77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ōng)国的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快速(sù)上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝(lán)图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支(zhī)撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成电(dià77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023n)路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用(yòng)，那么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据(jù)预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲击(jī)风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的(de)拖(tuō)累不足。

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