随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的(de)是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的看法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示(shì)，对于今年国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断由于国(guó)家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产替(tì)代(dài)方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向(xiàng)，我们(men)的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半(bàn)导体下行(xíng)周期接(jiē)近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过(guò)大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个(gè)时间(jiān)段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗 和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保诚(chéng)基(jī)金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们(men)目前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大(dà)回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一(yī)个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学习，永(yǒng)远没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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