全球头号对冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新(xīn)调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一(yī)大重仓，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事(shì)可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件，桥水(shuǐ)基(jī)金今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委(wěi)托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥(qiáo)水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持了(le)360只证券；同时也(yě)积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美(měi)元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持(chí)有多只消费品(pǐn)个股，但(dàn)是今(jīn)年一季(jì)度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生，持(chí)股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股(gǔ)前(qián)30大重仓，其中增持的标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市(shì)值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持(chí)的标的(de)相对较多，除(chú)去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大(dà)的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至(zhì)214.24万股，减持幅(fú)度41％，持有市(shì)值为1.63亿(yì)美元。桥水还(hái)减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出现较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投资官(guān)凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示(shì)，黄(huáng)金可能(néng)正处于持(chí)续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的(de)路要走。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支出水平高于(yú)经济(jì)体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其(qí)他(tā)西方经(jīng)济体(tǐ)处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力，欧美各(gè)国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造(zào)成(chéng)的(de)负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市(shì)场带(dài)来(lái)一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部(bù)分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方(fāng)向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期的(de)下(xià)一阶(jiē)段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许(xǔ)多(duō)亚洲国(guó)家和地区处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用(yòng)流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基金(jīn)在(zài)其(qí)官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没(méi)有明(míng)确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情带(dài)来的(de)影响，许多发达(dá)经济体都推(tuī)出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取了最激进的应对通胀的举措，在(zài)不(bù)到(dào)18个月的时间里，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持(chí)债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未(wèi)出(chū)现严重问题(tí)，但名(míng)义支出已(yǐ)经放缓。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体(tǐ)系面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要(yào)（也可能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联(lián)储可以评(píng)估形(xíng)势再做出决策。

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