自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价(jià)比也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的(de)工具性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的特征，最近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的预(yù)期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从(cóng)未(wèi)来(lái)的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水平，同时(shí)盈(yíng)利估(gū)值匹配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比(bǐ)以(yǐ)及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入(rù)并(bìng)持(chí)有可(kě)以享受(shòu)行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今(jīn)年下(xià)半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期(qī)，价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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