5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向受(shòu)到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年施为什么读yi什么意思，施怎么读啊(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的(de)用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，施为什么读yi什么意思，施怎么读啊当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个(gè)交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要(yào)一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言.......

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