财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会(huì)，主要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集(jí)了(le)多家寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记(jì)者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业(yè)降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多(duō)家保险公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调(diào)研(yán)普通(tōng)险(xiǎn)预定(dìng)利率分布(bù)、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)情(qíng)况，以及(jí)降低责任(rèn)准备金评估利率对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变(biàn)化等(děng)的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人(rén)寿(sh手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州òu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型(xíng)长期年金的(de)责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具体的调整方案还有待(dài)监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州sī)业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往(wǎng)的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收(shōu)益(yì)率(lǜ)影响较(jiào)大。近年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保(bǎo)监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本(běn)属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年(nián)代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美国审(shěn)计(jì)总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产(chǎn)，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通过调(diào)整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权(quán)益市场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成本。

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