在投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格(gé)，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状态(tài)，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资(zī)本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改(gǎi)革下(xià)，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示(shì)短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不(bù)高等(děng)问(wèn)题(tí)，建议投资者在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入(rù)资金相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关(guān)指数(shù)的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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