今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场(chǎng)做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核(hé)侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产品的(de)发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环(huán)境(jìng)下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权(quán)重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家券商明(míng)确表示今年的(de)投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下(xià)，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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