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湖南电大几本，湖南长沙电大是几本沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历(lì)年初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当(dāng)前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商股息率显(xiǎn)著高于市(shì)场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻(gōng)、退可守的湖南电大几本，湖南长沙电大是几本重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的(de)持(chí)续(xù)支撑和催化(huà)

　　政(zhèng)策持(chí)续(xù)支撑和催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运营商板块(kuài)修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带(dài)一路”国际(湖南电大几本，湖南长沙电大是几本jì)合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年(nián)国务院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设(shè)施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式(shì)之三(sān)：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民(mín)币升(shēng)值的全年宏观(guān)主线驱动(dòng)盈利能力(lì)修复(fù)，带(dài)动能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作为原材料高度依赖海(hǎi)外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之(zhī)外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国(guó)家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来经(jīng)历(lì)了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企(qǐ)业(yè)重(zhòng)组整合和产能(néng)优化之下，国(guó)内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五(wǔ)一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩(jì)确定(dìng)性(xìng)强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济(jì)增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更(gèng)加注重投(tóu)资人(rén)回(huí)报，多家公司(sī)发(fā)布股东回报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比(bǐ)例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高(gāo)分(fēn)红水平，给(gěi)投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖，基(jī)本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也(yě)具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空(kōng)间较大(dà)。